一次“平价买卖”背后的资本迷局。
2月18日晚间，宏昌科技（301008.SZ）发布关于转让控股子公司股权的公告称，公司以2050万元的价格将控股子公司苏州纳斯康迪汽车零部件有限公司（简称“纳斯康迪”）65.93%的股权转让给自然人张春华。
值得注意的是，宏昌科技于2024年4月以2061万元的价格收购了纳斯康迪的控股权。然而，从购入到出售，这笔资产仅持有了短短10个月。如今又近乎以原价剥离，宏昌科技在汽车零部件领域的尝试也就此戛然而止。
2月19日，时代周报致电宏昌科技证券部，其工作人员回应称，此次出售决定主要出于两方面原因：一是子公司与母公司之间的沟通不畅；二是项目进展较为缓慢，恰逢第三方有意购买，因此公司决定出售纳斯康迪相关资产。
至于公司未来是否将继续尝试发力汽车零部件领域，上述工作人员表示“届时会具体关注。”
从低调进军到火速撤退
2024年4月25日，宏昌科技以股权转让及增资结合的方式投资纳斯康迪，耗资2061.47万元获得其65.93%的股权，并于2024年6月起，将其纳入公司合并报表范围。
值得注意的是，2024年宏昌科技并未单独发布收购纳斯康迪65.93%股权的公告，而是选择在2024年第一季度报告中进行披露。公司于公告中表示，根据公司《授权管理制度》《对外投资管理制度》规定，本次对外投资已经公司总经理办公会审议批准。
宏昌科技2024半年报称，纳斯康迪现有玉柴机器、云内动力、五征汽车、厦门金龙、三一重工、青岛明宇、北汽福田、零跑汽车、大运汽车、山东力创、江苏新淼等商用车、乘用车及储能客户。“中长期来看，通过收购该公司能进一步加快公司进入汽车领域节奏，提升公司盈利水平。短期来看，因现有收入规模较小，尚未覆盖相关费用，存在一定的亏损。”
然而不足一年，纳斯康迪即被以2050万元“平价”出售，交易价甚至略低于初始投资额。“本次股权转让事项如顺利实施，公司将收回投资资金2050万元，最终以公司年审会计师的审计结果为准。”宏昌科技2月18日公告表示。
业绩方面，纳斯康迪自2024年6月起纳入合并报表，但截至转让前，其仅贡献了33.99万元营收，亏损37.26万元。2025年1月，实现营业收入12.41万元，续亏1.49万元。
短期“买进卖出”在资本市场较为罕见。市场质疑：若标的资质欠佳，为何当初收购？若行业前景突变，为何不通过业务整合扭亏？短时间内的“买进卖出”是否为资本运作而非战略布局？
另一方面，截至2025年1月31日，纳斯康迪净资产694.64万元，65.93%股权对应净资产约457.98万元，若以净资产计算，交易价2050万元溢价约3.48倍。自然人张春华愿意接盘，是否存在代上市公司承担亏损的默契？
2月19日，宏昌科技证券部工作人员称，此次出售决定主要出于两方面原因：一是子公司与母公司之间的沟通不畅；二是项目进展较为缓慢，恰逢第三方有意购买，因此公司决定出售纳斯康迪相关资产。
营收整体平稳，盈利能力承压
宏昌科技于2021年在深交所上市，公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。主要产品包括流体电磁阀、模块化组件及水位传感器，是生产各类家用电器的重要构件。广泛应用于洗衣机、净水器、智能坐便器、洗碗机等家电厨卫领域。
时代周报对宏昌科技上市以来的业绩表现进行了梳理，发现公司近年来营业收入持续增长，但多数年份增收不增利。具体来看，2021年至2023年，公司分别实现营业收入7.68亿元、8.26亿元和8.85亿元，而对应的归母净利润分别为0.68亿元、0.67亿元和0.86亿元。
2024年前三季度，宏昌科技实现营业收入7.07亿元，同比增长16.23%，实现归母净利润0.44亿元，同比下降23.46%。业绩增长显疲态。
尽管净利润有所下滑，但公司在分红方面表现较为积极，上市以来累计派现1.19亿元。
资金方面，截至2024年9月末，宏昌科技货币资金余额5.04亿元，流动资产合计14.76亿元，资产总计19.84亿元，负债合计8.69亿元，资产负债率43.82%.
二级市场方面，截至2月19日收盘，宏昌科技上涨4.72%，报收20.21元/股。
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